12月以还，国内焦点政事局聚会落幕，宏观开释维稳信号，国内大宗商品墟市个别相对安稳运转。个中，甲醇墟市因为国际安装开工大幅走弱，进口缩量预期影响，华东甲醇墟市价值较上月走高4.52个百分点，同步上涨6.78个百分点；山东甲醛墟市因原料价值大幅走高，12月均价较前期上调3.48个百分点；DMF月内追随个别安装检修影响，价值大幅反弹，较上月走高8.94个百分点；醋酸墟市月均价亦较前期窄幅上行1.95个百分点；原料煤炭方面，月内煤价因非电行业因冬季分娩放缓，焦化、筑材等行业需求不佳，且口岸去库平缓，均价较上月下调2.87个百分点。

　　金联创监测了13个甲醇链及相干联产物的月度均价，如图1所示，2024年12月份各产物大批上涨，少数下跌，个中62%的产物价值上涨，23%的产物价值下跌，15%的产物持平。

　　从12月份甲醇链价值统计来看，如图2所示，甲醇链产物德情同比上涨产物数目多于下跌的产物。12月份，宏观战略褂讪墟市决心，甲醇供弱需强抵触撑持墟市价值，个别下游产物均有上涨，如甲醛、DMF、醋酸、DMF等产物，个中DMC产物涨幅彰着，前期蚀本加剧开工有降，价值反弹，故月均价较上月上涨8.94个百分点，但仍大幅低于旧年同期程度；DMC月均价较前期下调5.4百分点，墟市需求较弱是紧要理由。

　　金联创监测的与甲醇相干联产物共5个，如图3所示，该组产物本周期（2024年12月）月环比大批上涨，少数下跌，月同比大批上涨，少数下跌。个中，液化气因月上旬国际油价利好提振，加之供应层面存正在缺口，双厚利好提振下，墟市宽幅上涨，月均价较前期走高2.46个百分点。乙二醇因月初口岸受卸货平缓影响，口岸一连去库，月均价较前期上涨2.59个百分比，同比涨幅彰着。

　　12月中国甲醇墟市合座偏强上涨运转，光阴口岸呈现彰着强于内地；随东西部区域价差走扩，沿海个别MTO原料阶段表采肯定水平撑持内地墟市。本月伊朗限气致进供词应缩量预期逐渐表示，远月基差强势走高启发近端同步上涨；且口岸去库、伊朗能源垂危，表盘坚挺等利多撑持同样存正在。而内地墟市涨幅略显减色，虽上游工场多连结低库存，然运费阶段性上涨、下游压价采购压造，上游利润尚可布景下，持货商主动性减价、逢逾越货较彰着。截至12月30日，中国甲醇行业指数正在2585点，较11月底走高109点，涨幅4.40%。

　　12月国内甲醛墟市合座偏强运转。截止12月31日，山东鲁南甲醛价值正在1110-1120元/吨，较11月底涨20元/吨；河北甲醛价值1120元/吨，较11月底根本持平。月内个别地域环保搜检影响终端板材工场泊车或降负，合座需求面较淡，但环保影响下山东和河北个别安装开工低浸，供应也有缩量。其余原料甲醇月内正在供应端驱动下一连走高，甲醛也幼幅跟涨原料。目前国内甲醛行业开工25.61%相近，较11月底下滑约3.24个百分点。利润方面，因需求端局限下甲醛涨势不足向来哦，甲醛利润被挤压，以山东甲醛为例，12月该地企业表面蚀本110元/吨，较11月利润删除30元/吨。

　　12月份国内冰醋酸墟市先跌后涨，跟着筑滔新安装的迟迟未能投产，对墟市的影响逐渐弱化，月内业者心态略坚挺。合座墟市走势与11月份略显相仿。月内合座供应面不高，企业开工率一度降至8成相近，库存一连正在低位，根本正在12万吨相近。需求面一连偏强，月内下游开工率处于相对高位，PTA根本正在8成多运转，醋酸乙烯、醋酸酯负荷均略高，醋酸酐及氯乙酸因腊尾终端备货，对原料冰醋酸需求偏高。月底虽个别醋酸酯安装基于对原料探求，显示泊车，但尚未彰着影响到冰醋酸需求。从阶段来看，上旬墟市幼幅下滑，固然墟市供需根本面相对平均，但基于筑滔新安装将投产新闻的抵造，墟市后市心态欠佳。企业及持货商出货意向主动，实单幼幅让利，抵造了墟市的价值走势。中下旬墟市坚挺上扬。筑滔新安装投产并不行功，短期难以生产物。冰醋酸企业开工率显示幼幅低落，因个别降负及不料短停等新闻提振。且企业库存一连性低位，乃至个别库存显示吃紧排场。下游刚需程度不低，主力下游开工率属于偏高程度，表加新安装投产之前纠集采购。再者原料甲醇价值高位轰动，本钱面存正在硬性撑持，冰醋酸企业探索性幼幅平缓推涨。合座来看，月内因筑滔新安装投产的延迟，且腊尾终端提前备货等需求，冰醋酸供应略降，导致月内墟市相对偏强运转。

　　12月国内DMF墟市先涨后跌，最动幅度正在450元/吨阁下。因为11月底DMF蚀本加剧，工场本钱压力下挺价意向加强，月初DMF延续涨势，工场报盘络续上调，幅度正在300元/吨阁下。跟着价值一贯走高，下游高价抵触，入市认真，需求面一连平淡，加之贵州天福化工安装重启，墟市供应增多，DMF续涨乏力，工场出货承压，报盘下行。月中从此鲁洋化工二期安装降负至7-8成，心连心降负至7成阁下，陕西兴化负荷略有低浸，但墟市供应依然足够，业者多刚需认真随随市。

　　12月，国内MTBE价值展示区间轰动的态势，均价环比上涨175元/吨。本月上旬，受汽油表采订单撑持，国内油品墟市需求增多，叠加原料产物价值走高，本钱面高位撑持下，MTBE价值顺势推涨。进入中旬，MTBE价值高位，下游入市认真心态渐显，墟市需求低落，MTBE价值承压下跌，但本钱仍旧高位撑持，MTBE安装利润不佳，MTBE下跌幅度有限。邻近下旬，因为个别汽油船单延期至月底交付，且元旦假期邻近，MTBE价值再次走高，但假期时辰较短，MTBE价值涨幅有限。合座来看，本月开工率正在51.39%，开工率幼幅上涨。截至12月30日，MTBE山东地域月均价为5555元/吨，环比上涨3.25%。

　　12月，丙烯墟市高位窄幅轰动为主，行情摇动经常。截止31日收盘，山东主流成交价值正在6890-7000元/吨，较上月底收盘均价下跌15元/吨，月内山东价值摇动区间正在6820-7050元/吨，振幅正在3.37%。丙烯价值轰动重心较11月幼幅上探，月均价较11月幼涨0.90个百分点，主因月内供应合座偏紧。一方面，丙烯主产物安装安顿检修与经济性停工并存，阶段性供应删除，提振墟市心态；另一方面，月内个别安顿重启安装与新产能开释不足预期，表围货源流入有限，供应增量相对有限，丙烯分娩企业出货合座顺畅，挺市心态主动。丙烯墟市行情改变敏捷，价值轰动区间一连收窄，较11月振幅收窄0.33个百分点，主因根本面指引有限，供需博弈加剧。月内，虽有个别前期检修安装重启，但华北主力PDH安装支持停工，表围货源流入有限，上游分娩企业心态主动，分娩企业活泼按照自己出货情状微调价值；下游方面，虽丙烯价值高位运转，下游聚丙烯、环氧丙烷本钱压力较大，个别安装显示降负情状，但月内仍需求亦有增量，下游多按需择低采购，需求合座跟进相对褂讪。

　　12月PP期货盘面走势多轰动，对墟市指引力度有限，商业商多据自己情状报盘；月内有新安装试车，且赓续产出及格品，供应压力增多；需求来看，下游新增订单跟进不畅，对后市决心亏欠，元旦节前备货主动性不高，成交难以放量。月底，期货盘面反弹，但对现货墟市提振有限，供需博弈，聚丙烯墟市价值僵持轰动为主。

　　12月份二甲醚墟市成交幼幅走高，金联创二甲醚宇宙指数为3655元/吨，环比上上涨18元/吨或0.5%。本月原料甲醇墟市合座轰动偏强上涨，工场迫于本钱压力对二甲醚价值探索推涨，但国内需求相对平淡，价值推涨相对受限。供应面来看，12月二甲醚墟市合座供应量幼幅增多，本月均匀开工率正在9.29%，环比上涨0.08%。合座产量正在5.97万吨，环比增多0.47万吨。本月上旬九江心连心、新乡心连心都有开工而贵州天福停工。河南地域因环保搜检限产致合座开工亏欠，中下旬多处于统统停工装态。需求来看，12月需求面仍不见好转，开工企业支持低负荷运转，工业需求尚可，产销平均；停工企业库存处于高位，紧要回笼资金消化库存为主。本月液化气墟市价值摇动有限，南方二甲醚为担保下游消费量安稳，不敢商业推涨。北方墟市正在工业需求撑持下出货褂讪。据金联创监测数据显示，12月二甲醚合座消费量约正在3.72万阁下。跟着本钱的一贯走高本月二甲醚合座利润有所收窄，据金联创数据显示，12月二甲醚均匀利润转为蚀本18元/吨，环比跌81元/吨或129%。因二甲醚合座需求不振，墟市价值推涨受限，本月原料-甲醇墟市则强势走高，二醚正在高本钱与低需求下进入幼幅蚀本状况。

　　11月份国内碳酸二甲酯墟市先扬后抑。月初，二甲酯供应量大幅晋升，下游需求改变不大，个别厂家主动让利出货，频频下调出厂价值，碳酸二甲酯墟市重心弱势下行；随后，原料环氧丙烷一连下行，本钱撑持亏欠，且跟着前期泊车工场重启，安装开工率稳中见涨，二甲酯供应量大幅晋升，下游需求改变不大，个别厂家主动让利出货，频频下调出厂价值，碳酸二甲酯墟市重心一连走低；进入月底，原料环氧丙烷窄幅下行，下游需求面呈现大凡，终端采购原料主动性不高，碳酸二甲酯墟市重心窄幅下行。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价正在3800-3800元/吨相近，华东墟市商业商走货意向正在4100-4200元/吨（承兑送到），华南墟市价值缠绕4200-4300元/吨（现金送到）。

　　进入 1 月份，原油墟市的根本面仍旧阻挡笑观，固然 OPEC+延伸了减产刻日，但也抵消不了需求低落的失望预期。固然中国出台了经济刺鏖战略，但对待油市的影响有待游移，加之1 月下旬中国将迎来春节，届时对待原油的需求将降至年内的最低程度。对待原油墟市来说，存正在着两大不确定成分，一是地缘政事的改变情状，假若中东大势收紧，势必会正在短时内提振原油墟市；另一个是特朗普正式宣告就职后，对待环球经济、金融、商业及能源所带来的预期影响。受以上成分的影响，原油墟市的游移及量度感情将取得延续。甲醇资产链方面：

　　2025年1月中国甲醇供需延续双缩排场，墟市总体趋强摒挡运转，阶段回调空间顽固对于；且基于区域供需分别，口岸较内地呈现仍相对强势。供应方面，伊朗限气致进口缩量将正在1、2月逐渐表示，叠加海表供应偏紧、进口本钱偏强等对口岸墟市一连撑持。内地产区节前仍存排库需求，然低库存实际合座排库压力较积年或略弱；危害点鉴戒1月国内气头回归节律。别的，岁暮古代下游需求弱化、运力趋紧致运费上涨等对中上游传导挤压也需鉴戒；眷注经济性趋弱激发的烯烃需求一连缩量拖累影响。

　　2025年1月份，估计国内甲醛墟市支持区间窄幅摒挡运转。春节前期，个别甲醛下游工场赓续停工退市，需求削弱影响下，甲醛工场避免库存增多，随同泊车或降负操作均有。而原料价值摇动较大，因为前期价值大涨，但甲醛墟市跟涨幅度有限吗，个别企业蚀本增多，故开工或一连回落进而挺价呈现，个别下游工场刚需仍存，故估计1月份甲醛墟市窄幅摇动运转为主。

　　1 月冰醋酸墟市预期走高后回软。元旦节后企业库存低位，开工率预期偏高程度，需多眷注安装不料新闻。场内现货量预期不多，报盘预期偏强。其余上半月下游备货，买盘预期较强。供需展示偏紧态势。其余原料甲醇预期偏强撑持。下旬终端需求将彰着缩减叠加运力删除，春节假期业者赓续退市。金联创以为下个月墟市先涨后走软。

　　估计1月DMF墟市窄幅偏弱轰动，涨跌空间均有限。供应方面，春节前心连心一条安装安顿泊车检修，其他安装暂未听闻有泊车或重启安顿，墟市供应存缩量预期。需求方面，1月份春节假期莅临，个别下游工场估计提前放假停工，且下游节前备货志愿不高，下月需求面估计一连转淡。原料方面，2025年1月中国甲醇供需延续双缩排场，墟市总体趋强摒挡运转，阶段回调空间顽固对于。墟市心态来看，因为春节假期下游停工预期，业者对下月墟市多认真游移为主，决心略显亏欠，商业商多背靠背实行订单，筑仓志愿不高，场内游移氛围较浓。

　　供应方面，2025 年 1 月，海特安装安顿正在 1 月中旬重启，开工产能为 20 万吨/年，且滨华新资料安装平常运转后，MTBE 墟市供应将展示伸长预期。需求方面，个别汽油票据延期正在中旬交付，对国内墟市需求仍有撑持，且春节前补货需求仍存，估计1月上旬需求优越，但下旬跟着物流慢慢放假，运费上涨，远途运输删除，多为区域间短途运输为主，且跟着补货完毕，估计下旬墟市需求削弱。1 月供应存伸长预期，需求阶段性好转，估计1 月或先扬后抑，但安装利润欠佳，MTBE 后期跌幅有限。

　　2025 年 1 月，原油墟市受来自原地缘政事情化、特朗普执政计划导向等不确定性成分影响，加之墟市受需求低落等成分影响，原油墟市游移及量度感情将取得延续，价值或以轰动为主。供应面，国内多套新产能存开释预期，但月初山东个人 PDH 安装短停，且探求华北个别 PDH 安装仍支持停工，估计墟市合座供应压力不大。需求面，聚丙烯仍旧处于需求淡季，且伴跟着旧历春节莅临，个别终端赓续退市，预期或延续相对平凡呈现，但中下旬或存不才游节前备货预期，丙烯阶段性需求或有放量。金联创估计 2025 年 1 月丙烯墟市供需延续博弈态势墟市或支持高位窄幅轰动为主，山东丙烯墟市区间估计正在 6850-7050 元/吨，华东丙烯墟市区间估计正在 7000-7100元/吨。

　　1 月供应面石化企业开工负荷估较量前期支持，产量紧要受新投产安装放量及现有石化检修影响，据目前统计，1 月份安顿内检修安装较少，月底恰逢春节假期，估计节前石化企业褂讪分娩为主，供应面合座改变不大。需求面，受春节假期影响，下游厂家正在上旬有纠集补货期，跟着春节邻近，下游厂家放假停工，物流运输搁浅，需乞降采购估计正在中旬阁下转弱。宏观面新闻开释对现货墟市影响不大，行情转折紧要受供应及需求影响，估计 PP 粒行情盘整后低走。估计 PP 拉丝价值踟蹰正在 7350-7600 元/吨。

　　后市来看，1月国际原油价值仍呈现宽幅轰动方式，本钱面临二甲醚墟市酿成底部撑持。跟着春节邻近，下游或有节前备货幼热潮，估计1月二甲醚价值将有幼涨。

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